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理财观察
资本市场对GDP增速作出积极正面的回应
发布时间:2016-01-21  点击率:   信息来源:汇聚信财富

     

      6.9%的GDP增速,这是在预测的中值上,不算是太悲观的数据。即使是创25年的增速新低,也没什么可担心的,因为市场此前就已经有了足够的心理准备。
  在公布的数据中,比较让人担忧的是工业、资源与房地产。
  根据国家统计局的数据,2015全年中国粗钢产量下滑2.3%至8.0383亿吨,为1981年来首次年度负增长。从1990年到2014年,中国粗钢产量飙涨逾12倍。分析师称,如果中国经济增速继续放缓,钢铁尤其是建筑钢材需求减少,2016年粗钢产量还将继续下滑。
  钢铁产业只是个缩影。水泥、航运等行业也处于低点。以资源与国有制造业为主体的山西、东北三省的GDP在失速下滑。
  起重要平衡作用的房地产业分化严重,未来面临持续的严峻挑战。一、二线城市企稳,三、四线城市继续下滑,库存量继续上升。开发商持谨慎态度,即使市场略有回暖,投资增速也依然在下降。2015年,全国房地产开发投资95979亿元,比上年名义增长1.0%(扣除价格因素实际增长2.8%),增速比1~11月份回落0.3个百分点。房地产开发商的拿地数量、开发量、新竣工面积都在下降,未来民间投资、非制造业采购经理人指数等恐怕很难有足够的理由大幅上升。
  消费也并没有大幅上升。2015年12月份,社会消费品零售总额28635亿元,同比名义增长11.1%(扣除价格因素实际增长10.7%)。其中,限额以上单位消费品零售额15367亿元,增长8.6%。考虑到政府部门反四风等消费下降,以及出境游人数大幅上升带来的消费外流,11.1%的增速虽然不及预期,仍然可以接受。中国的消费虽然还没有成为经济支柱,但重要性正在日渐显现。
  最好的部分是服务业,对GDP的贡献超过50%,未来细分服务、高端服务会是中国就业与增长的亮点。
  昨日数据刚出来,资本市场的反应稍有恐慌,但随后企稳。离岸人民币对美元短线走低近百点,最低触及6.5996元,但随后人民币走稳,围绕6.5788震荡,截至昨日18点,人民币对美元汇率报6.5786。
  而沪深股市出现的局部狂欢更让人惊讶,这说明市场正在顺着数据之外的逻辑行走。
  沪综指大涨到3000点以上,收报3007.74点,涨3.22%,此前的最大单日涨幅是2015年11月4日的4.31%;两市合计成交超过5800亿元,也比上一交易日放大1000亿元以上。与宏观数据相反,中证内地地产指数收涨3.56%,有海外建设项目的中国电建、中国铁建等以涨停报收。
  与资源性行业、传统制造业的低迷相反,1月19日国内大宗商品全线大涨,动力煤午后涨停。
  有几个因素可以说明市场的乐观。首先,宏观数据没有引发恐慌蔓延;其次,银行提高离岸人民币拆借成本的方法是精准有效的;第三,在超跌之后技术上短期有反弹要求。
  但上述原因应该还不至于让市场如此狂放,更合理的解释是政策——相对宽松的政策为新股发行体制改革让路,而前两周市场的表现也为股指上行砸出了空间。
  央行继续放松货币以压低境内人民币短期拆借利率,央行19日开展了750亿元的28天逆回购操作,利率为2.60%,为近1年来首次重启。同时,还开展了800亿元的7天逆回购操作,利率维稳于2.25%。加上招标的800亿国库现金定存,一天央行向市场注入流动性2350亿元。本周净注入行情可以预期。
  同一天,证监会下发新一批7家新股发行批文,成为注册制发行的首批试验者。为保证新规实施初期交易系统的安全运行,上述7家公司将在春节前陆续安排发行,发行日同一天全市场只安排1家新股进行申购。这是对股市政策的又一个考验,投资者承担不起市场改革再次失败,新股发行之初保持一个稳定的环境是必须的。
  由此看来,市场的逻辑是:为了多打新股,为了表示决心,为了在底部博反弹,大量资金进入了股市。


来源:网络